Маркет-мейкер

Маркет-мейкер (market maker) — это участник торгов, который одновременно выставляет заявки на покупку (bid) и на продажу (ask) одного инструмента. Благодаря этому трейдеры могут сразу купить или продать актив, не дожидаясь встречного ордера. Базовая прибыль маркет-мейкера складывается из спреда, то есть разницы между ценой продажи и ценой покупки, но результат также зависит от колебаний цены и комиссий площадки.

Как это работает

Маркет-мейкер держит в стакане заявки с обеих сторон и постоянно их пересматривает под изменения рынка. Когда покупатель забирает его ask, маркет-мейкер получает актив и старается закрыть позицию, продав его дороже или выставив встречную заявку. Если рынок резко движется, позиция накапливает риск, поэтому профессиональные маркет-мейкеры используют хеджирование на других площадках, лимиты по объёму и автоматические алгоритмы.

Где встречается

В криптовалютной индустрии маркет-мейкеры работают на централизованных биржахCEXCEX (централизованная криптобиржа) — компания-посредник, которая хранит средства клиентов и сводит заявки на покупку и продажу криптоактивов в своём стакане ордеров. (CEX), на децентрализованных биржахDEXDEX (децентрализованная биржа) — платформа для обмена криптоактивов напрямую между пользователями через смарт-контракты в блокчейне, без посредника, который хранит средства. (DEX) и в OTC-сделках. Часто проекты заключают с ними договор на поддержание ликвидностиЛиквидностьЛиквидность — способность актива или денежных средств быстро обмениваться или быть выплаченными без существенного изменения цены или потерь на сделке. токена сразу после листингаЛистингЛистинг — добавление криптовалютного токена на биржу, чтобы его можно было покупать и продавать. Процесс включает проверку проекта, технические интеграции и договорённости с площадкой., иногда с опционом на токены. В финтехе и платежах термин используется реже: там похожую роль играют провайдеры ликвидности в валютных конвертациях и расчётах между банками.

На что влияет

Качество работы маркет-мейкера определяет глубину стакана, ширину спреда и то, насколько быстро исполняются сделки без сильного проскальзывания. Для молодого токена присутствие маркет-мейкера часто важнее объёма торгов, потому что без него цена прыгает от малейших заявок. Для пользователей это означает меньшие издержки на вход и выход из позиции.

Частые ошибки и риски

Новички путают маркет-мейкера с манипуляцией. Добросовестный маркет-мейкер поддерживает рынок, а недобросовестный может создавать фиктивный объём (wash trading) и искусственно двигать цену. Проекты, которые покупают «услуги маркет-мейкинга» без проверки, рискуют получить пустой стакан после окончания договора или скрытые опционы на токены, выгодные только маркет-мейкеру.

Что проверить перед работой с проектом