EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — финансовый показатель, который рассчитывается как операционная прибыль плюс амортизация и износ. Он показывает, сколько денег бизнес зарабатывает на основной деятельности до расходов на обслуживание долга, налогов и списания активов. Это не стандарт МСФО или US GAAP, поэтому компании сами выбирают методику, а в отчётности его часто выносят в «скорректированные» показатели.

Как это считается

Базовая формула: EBITDA = чистая прибыль + проценты + налоги + амортизация + износ. Либо снизу вверх: выручка минус себестоимость и операционные расходы без учёта амортизации. Маржа EBITDA — это EBITDA, делённая на выручку, она позволяет сравнивать компании разного размера.

Где встречается в рисковых вертикалях

В гемблинге и беттинге на EBITDA влияют способ признания выручки (GGRGGRGGR (валовой игорный доход) — разница между суммой ставок игроков и суммой выигрышей, выплаченных им, за период, до вычета бонусов, налогов и расходов. или NGRNGRNGR (Net Gaming Revenue) — чистый игровой доход оператора: валовой игровой доход (GGR) за вычетом бонусов, возвратов и других согласованных вычетов.), бонусные расходы, резервыРезервЧасть выручки, которую PSP удерживает на случай чарджбэков и возвратов. под возвраты и лицензионные платежи. В финтехе и платежах важны комиссии процессингу, резервы под chargebackЧарджбэкВозврат платежа по требованию держателя карты через его банк. и затраты на комплаенсКомплаенсКомплаенс (compliance) — соблюдение законов, регуляторных требований и внутренних правил компании: проверки клиентов, борьба с отмыванием денег, защита данных и рекламные ограничения. (KYCKYCПроверка личности клиента: документы, адрес, иногда селфи., AMLAMLПравила и проверки против отмывания денег.). В нутреНутраНутра (nutraceuticals) — товары для здоровья и БАДы, которые продаются в перфоманс-маркетинге через арбитраж трафика и партнёрские программы. основная статья расходов — трафик, поэтому EBITDA сильно зависит от маркетингового бюджета. В криптовалютах показатель искажают переоценка активов и токеновые выплаты, которые учитываются неоднозначно.

Частые ошибки

Главная ошибка — считать EBITDA равным денежному потоку. Показатель не учитывает изменение оборотного капитала, капзатраты и реальные выплаты по долгам. Вторая ошибка — сравнивать EBITDA компаний с разной методикой признания бонусов и резервов. Третья — игнорировать, что для рекламного бизнеса расходы на привлечение могут выглядеть как операционные, хотя по сути это инвестиции в клиентов.